近几十年，不少国家都在忙于应对一些相似的难题：如何创造更多的就业岗位？怎样提高国内生产总值？如何保持经济可持续发展？

全球的智识之士也在思考：即使在困难时期，中国经济为何仍然能发展良好，美国等西方经济体却大相径庭？在金融界任职的三十余年间，法兰克·纽曼也时常想该问题。2012年7月，纽曼出版了他的思考成果：《美国的迷思：为何中国经济快速发展而美国经济停滞不前》。

本书的主旨是：美国的一些似是而非的主流观点，破坏了本国的经济政策，严重阻碍了其经济增长。纽曼将它们归纳为“六大迷思”，并一一作了研辨。

迷思一：美国依赖亚洲国家的资金支持。

纽曼的看法：他国与美国进行商品或服务贸易所获顺差必须为美元资产：仅可购买美国商品或服务；投资美元资产；或将美元兑换成其它货币（兑入美元者也只能要么购买美国商品或服务，要么投资美元资产）。因此，美方支付给他国公司、政府或投资者的全部美元仍留在美国金融体系内。因此，美国的政策不应受制于他国拥有美元资产。美国是全球最大的经济体，完全是以自身的货币向自己提供资金，无须他国金融支持。

迷思二：国债“挤压”私营经济的融资渠道。

纽曼的看法：美国财政部发行国债，资金从投资者转移至到期国债的兑现者和政府开支的受领人。发行国债，美国金融体系中的资金总量未变；对储蓄和投资无直接影响；也没有增减经济体系中可投资于私营企业的资金。

迷思三：个人存款增则国民储蓄长，投资、国内生产总值和就业率随之提高。

纽曼的看法：GDP和就业增长的唯一途径是增加本国的支出，含消费者、企业、政府的支出及美国商品的出口额。任何国家均不能单靠个人存款的增加使经济由衰退走向健康增长。中国未受“以节俭促增长”谬论的误导，采取了正确的经济政策，尽管近年因金融危机其对外出口大幅下降，但仍成功地避免了本国经济衰退。

迷思四：财政赤字降则国民储蓄和投资升。

纽曼的看法：税收和政府开支的增减会影响个人储蓄，但个人储蓄与政府储蓄间是此消彼长的关系，政府储蓄总额对国民储蓄总额的净影响为零。

削减长期结构性赤字对充分就业有利，但不应在高失业率时期削减赤字，而且，在高失业率时期引发的赤字也不会降低国民储蓄或投资。

迷思五：财政赤字给后代带来偿债及赋税重担。

纽曼的看法：财政赤字分两种，一是经济达到最高生产水平甚至可能是经济过热时发生的赤字；二是高失业率期间的赤字，迄今出现的赤字都属此类。在第二种情形下，发行新国债产生的潜在的税务负担其实可以刺激未来经济良好时期的支出。

一般而言，旧国债到期之日即政府发行新国债之时。国债持有人通常希望其资产能够持续增值，他们不会将投资国债的本息消费一空。个人持有的到期国债尽管会被政府以货币偿还，但公众持有的国债总量却永远不会被全部清偿，而且未被偿还的国债总量在逐年递增。美国国债实质上是滚动的、无期的、可交易的货币工具。财政官员不会做任何预算以清偿过去发行的所有国债，因为他们知道没必要这样做，也绝不可能这样做。美国国债体系已高效运行了几百年，从来都无需偿清所有的国债。

因此，在高失业率时，发行国债以支持当年较大的赤字并不会给将来带来偿债及赋税重担。

迷思六：若不尽快解决赤字危机，美国国债将步希腊与爱尔兰国债后尘。

纽曼的看法：在美国金融体系内，国债的数量没有明确的上限，而且，国债是所有美元资产中最安全的。投资者的到期国债兑现成美元后，这些美元可买新发行的国债；可将其存入银行；或购买其它美元资产；但必须投放到美国的金融体系中。

此外，纽曼还对与全球经济发展有关的其它问题提出了看法。

例如，他专辟一章，分析中国是如何免遭迷思所困，取得经济的发展。他认为，过去20年，中国实现了GDP正增长并能保持增长强势，全球只有极少的国家能做到。这是由于中国对GDP增长采取了实事求是的态度。

其一，中国政府虽然在经济发展中扮演重要角色，但经济却主要由上百万家私营企业带动。中国的经济政策往往以独特的方式促进私营企业的繁荣。

其二，中国的经济决策高层深知国民热衷储蓄，这不能促进经济发展。因此，中国政府积极鼓励扩大内需以促进GDP的增长。

其三，中国推行了一套绝妙的经济战略以充分利用政府投资和出口。一是对基建项目和生产力扩容提升的投资。所兴建的道路、桥梁、电缆和地铁等基建项目大多有益于中国未来的经济发展。二是出口业务。出口业务提供了大量就业岗位；中国的出口产品制造企业在国际竞争中学习到新技能，有利于其进一步发展；出口还给中国政府带来了足以应对国际金融潜在危机的外汇储备。

纽曼也专章论述了“美国工薪阶层的储蓄真的那么少吗？”

他指出，一个普遍的误解是:美国人只将收入的很少一部分攒下来。事实上，美国个人储蓄比普遍认为的要多不少。

有关美国的储蓄、投资和GDP的数据，大多来源于该国商务部经济分析局（BEA）所发布的《国民收入和产品账户》（NIPA）。NIPA报告关注的是经济附加值，而非月收入或储蓄。例如，在NIPA报告中，民众的资本收益并未包括在他们“收入”之内；资本收益变现后转入他们的银行储蓄账户，也未计入其储蓄额。纽曼认为，美国的个人收入和储蓄要比NIPA报告的数据多10%。因此，为了提高GDP和就业，保持经济持续增长，美国民众、企业和政府必须下定决心去消费。

在本书中，纽曼没有以数学模型呈现自己的观点，而是通过跟随资金的流向，分析美国的金融和货币体系，说明货币体系的运作原理，以及现实中银行体系的交易是如何进行的。他还梳理了美中两国的政策对各自经济发展的影响，进而阐述己见。

他检视了美国的经济策略后，认为振兴美国经济的良方是：美国需要处理政府长期性开支和转移性支付，避免将来经济强劲时产生严重赤字；并应继续简化制度，使政府更高效灵活，以促进创新、创业并减少浪费。

他由衷地肯定中国保持经济持续增长的策略，并指出：中国未来的消费者收入及开支必须占到GDP更大的比重，同时人口会趋向老龄化。这些变迁会带来巨大的挑战。但是，中国将以其自身的方式进入下一个增长与发展的阶段，那些致使美国停滞不前的、因迷思而产生的恐惧，均无碍中国继续前进。

徐璐撰稿

《美国的迷思：为何中国经济快速发展而美国经济停滞不前》

法兰克·纽曼著 东方出版社 2012年7月第一版

作者简介

法兰克·纽曼（Frank.N.Newman），美国人，生于1942年，1963年从哈佛大学经济学系本科毕业。

1963年至1969年，任毕马威事务所咨询经理；

1969年至1973年，任花旗集团副总裁；

1973年至1986年，任富国银行副总裁、高级副总裁、执行副总裁和首席财务官；

1986年至1993年 美国美洲银行副总裁、首席财务官和副董事长；

1993年至1995年，美国财政部美国金融次长、副财长；

1995年至1999年，美国信孚银行高级副总裁、总裁、首席执行官、董事长；

2000年至2005年， 韩国第一银行董事；

2004年至2004年 ，The Broad Center for Management of School Systems首席执行官、副主席；

2004年12月至2010年12月31日，深圳发展银行独立董事；代理董事长兼首席执行官；深圳发展银行董事长兼首席执行官；深圳发展银行高级顾问。

本书目录

第一章 迷思一：美国依赖亚洲国家的资金支持

第二章 迷思二: 国债“挤压”私营经济的融资渠道

第三章 迷思三：个人存款增则国民储蓄长，投资、国内生产总值和就业率随之提高

第四章 迷思四：财政赤字降则国民储蓄和投资升

第五章 迷思五：财政赤字为子孙后代带来偿债及赋税重担

第六章 迷思六：若不尽快解决赤字危机，美国国债将步希腊与爱尔兰国债后尘

第七章 美国工薪阶层的储蓄真的那么少吗

第八章 经济低迷，徘徊不前

第九章 各种迷思无碍中国经济持续增长的奥秘

第十章 总结及关键政策结论